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6月18日,A股市场延续近期“探底回升”的震荡格局,早盘受外围市场扰动及部分板块回调影响,主要指数一度下探,但午后在大盘股的带动下逐步收复失地,最终沪深300、上证50等权重指数收涨,而创业板指、中证1000等中小盘指数仍微幅下跌。截至收盘,沪深两市成交量维持在1.2万亿元,与前一交易日基本持平,显示市场交投活跃度并未因震荡而明显萎缩。
A股窄幅震荡:大盘股引领午后回升,成交量保持稳定

当日市场的核心特征是“权重强、中小弱”的结构分化。早盘,新能源、半导体等成长板块出现回调,带动创业板指下跌近1%;但10:30过后,金融、地产、白酒等沪深300成分股开始发力,其中银行板块涨幅超1.5%,地产板块亦上涨0.8%,推动上证综指从下跌0.5%转为微涨0.1%。从分时成交量来看,午后拉升阶段的量能并未显著放大,且未出现证金、汇金等国家队资金的集中介入痕迹,说明本次回升更可能是市场自发的资金再配置行为,而非政策层面的刻意托底。
这种窄幅震荡的格局,反映了当前市场的矛盾心态:一方面,经济恢复预期支撑权重股估值;另一方面,成长板块的高估值仍面临业绩验证压力。成交量的稳定,则显示市场并未出现明显的恐慌性抛售,投资者情绪仍处于中性区间。
港股波动加剧:恒生科技逼近5200点,建议等待更低补仓区间

与A股的窄幅震荡不同,港股市场当日波动幅度明显扩大。恒生科技指数早盘一度下跌2.3%,逼近5200点整数关口,午后虽有所反弹,但最终仍下跌1.1%,收于5218点。成分股中,互联网、科技龙头普遍下跌,其中某大型电商股下跌3.2%,某社交平台股下跌2.8%。
结合此前的策略建议,我们认为恒生科技指数的估值修复仍需时间。从历史数据来看,该指数在4800-5000点区间具备较强的支撑,主要因该区间对应2024年四季度的成交密集区,且部分龙头股的市盈率已降至历史低位。因此,建议投资者等待该区间出现后再考虑补仓操作——尽管无法确定是否会跌至该位置,但从风险收益比来看,该区间的安全边际相对较高,适合长期资金逐步布局。
白酒板块反弹遇阻:长上影线暗示弱势,短期仍有下行压力

白酒板块当日的表现备受关注。早盘,受某白酒企业半年报预增传闻影响,板块一度上涨1.8%,但午后随着传闻被澄清,涨幅逐步收窄,最终仅上涨0.3%,且多数龙头股收盘时留下较长上影线(如某高端白酒股上影线长度占实体的30%)。这种走势暗示,市场对白酒板块的反弹信心不足,上方抛压较重。
从技术面来看,当前白酒板块指数(申万白酒)报收于1050点,距离前期924点的低点仅差约12%。若后续缺乏政策面或业绩面的利好支撑,不排除进一步向该低点靠拢的可能。对于此前市场关注的“人民网评论文章”,我们认为其媒体层级有限,难以改变市场对禁酒令的预期——若要观察政策转向信号,需重点关注新华社、央视、人民日报等中央级媒体的评论口径,若上述媒体出现对禁酒令的“优化解读”,才可能对板块形成持续利好。
投资策略:白酒持仓调整需分情况,关注权威媒体信号
针对当前市场环境,我们给出以下具体投资建议:
- 大盘股与中小盘的配置:短期内,权重股(沪深300)的表现仍将强于中小盘股(中证1000),因经济恢复预期更有利于金融、地产等顺周期板块;但从中长期来看,成长板块(新能源、半导体)的高增速仍具备配置价值,建议投资者在震荡中逐步积累筹码。
- 恒生科技的补仓策略:若恒生科技指数跌至4800-5000点,可考虑用闲置资金补仓,重点配置互联网、科技龙头股;若未跌至该区间,建议保持观望,避免过早入场。
- 白酒板块的持仓调整:对于跌幅在10%左右的白酒持仓,可考虑切换至弹性更强的A500指数基金(覆盖中小盘成长股),以规避单一板块的下行风险;对于跌幅超过30%的深度套牢仓位,建议保持不动——此时切换至指数基金可能降低组合的弹性,若后续政策出现转向(如禁酒令放松),反而可能错失反弹机会。
现阶段各资产配置建议
可以买 | 再等等 | 不要买 |
中长债 | 双创科技 | 原油 |
美债可以买短债 | 500、1000、2000 | 黄金 |
易方达中债新综合161119 | 红利低波 | 房子能不买就不买 |
ㅤ | 中概、恒生科技 | ㅤ |
总体来看,6月18日的市场走势延续了近期的“结构分化”特征,权重股与中小盘股、A股与港股的表现差异较大。投资者需保持耐心,重点关注政策面(如禁酒令、经济刺激政策)和业绩面(如半年报预增)的变化,避免盲目追涨杀跌。对于长期资金而言,当前市场的震荡正是布局优质资产的好时机。
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