【20250527】股市复盘：当前市场等待的四大关键信号

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5月27日股市走势：大盘与小盘分化，资金退潮迹象明显

5月27日的股市行情有点“反转”意味——早上还是大盘股（比如上证50、沪深300）走强，小盘股（中证1000、中证2000）偏弱的格局，到了下午这种差距慢慢收窄，只剩小票还在维持活跃。熟悉市场的人都能看出，这其实是资金在“抱团”小票，但资金退潮的痕迹已经越来越明显了。

成交量下滑：市场“活水”不足，短期调整概率大

当天最直观的信号是成交量——上证综指成交量不足4000亿，全市场成交总额也没突破1万亿。对股市来说，成交量就像“活水”，没有足够的资金流入，市场热度根本撑不住。打个比方，指数是“船”，成交量是“水”，水涨才能船高，水少了，船自然会往下沉。所以从短期看，市场继续调整的可能性很大。

业绩拐点显现：但“没变得更糟”的业绩缺乏弹性

今年的市场调整和去年不太一样。去年是因为基本面（比如企业盈利）不好，导致股市下跌；今年虽然业绩没怎么“变好”，但至少企业的收入和利润不再继续恶化了，算是出现了“拐点”。可问题在于，这种“没变得更糟”的业绩没有“弹性”——想靠这样的业绩拉动估值上涨，难度很大。

估值处于中位数：中证全指难以上涨，监管不推升股市

拿中证全指（覆盖大部分A股）来看，现在的估值（市盈率TTM）已经到了历史中位数，甚至还稍微超了一点。这意味着，想让指数再往上走，空间已经不大了。而且这届监管很懂投资，他们清楚：如果业绩没起来就强行拉估值，就算涨上去也得跌下来，反而会让更多投资者亏钱，对经济大局也不好，甚至可能让大盘失控。所以在这个位置，监管并不想“推升”股市。