【市场数据】中东地缘扰动下的震荡市：白酒板块何时见底？短期风险与长期机会解析

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一、市场震荡格局未改：指数波动收窄，成交放量显分歧

从指数表现看，昨日市场一度显现突破压力位的迹象，但今日回调导致主要指数再度回落至前期震荡区间。截至本周，上证指数周跌幅0.25%，沪深300周跌0.25%，中证500、1000、2000分别下跌0.38%、0.76%、0.75%，创业板指微涨0.21%，科创50跌幅较大（-1.89%），中证红利指数跌0.59%。港股市场呈现分化，恒生指数周涨0.42%，但恒生科技指数下跌0.89%。

值得关注的是，今日市场调整伴随成交放量——两市成交额达1.46万亿元，创近期新高。这一现象反映资金分歧加剧：既有资金选择获利了结，也有资金逢低布局，市场整体处于"上有压力、下有支撑"的震荡状态。不过需注意，当前波动幅度已连续数月维持在50点左右（对应沪指1.5%以内），这种窄幅震荡对趋势交易并不友好。

二、网格交易的陷阱与波段操作的边界

近期市场参与主体中，采用网格策略（跌至支撑位买入、反弹至压力位卖出）的投资者显著增加。这类策略的核心逻辑是"跌不深、涨不高"，通过高频低吸高抛赚取1%左右的差价。但历史经验表明，这种策略在窄幅震荡市中看似有效，实则隐含高风险：若市场向上突破压力位，投资者可能因过早止盈踏空主升行情；若向下突破支撑位，仓位会随下跌被动加重，若跌幅达20%，心态易崩溃并可能引发底部割肉。

对于普通投资者，我们更建议关注20%以上的波段操作空间。当市场调整5%时往往难言见底，企稳后再操作可能面临"刚卖出就反弹"的尴尬；只有当潜在调整空间超20%时，波段操作才能有效摊低成本并提高胜率。因此，在当前缺乏明确趋势的市场中，保持合理仓位、避免频繁操作更为重要。

三、白酒板块：基本面预期转弱，抄底需等待安全边际

近期咨询白酒板块的投资者明显增多。从基本面看，该板块已跌破关键支撑位，存在向2024年924低点靠拢的风险，核心矛盾在于"天时地利"双变：

天时：过去白酒行业的高景气依赖房地产+基建驱动的商务宴请场景，但当前工程基建投资低迷，商务活动收缩；

地利：政策端严打公务饮酒，叠加经销商库存缓冲效应减弱（若渠道库存去化压力传导至酒企，业绩或快速恶化）。

尽管当前白酒企业报表业绩仍显稳健，但这更多是经销商阶段性囤货的结果，基本面预期已彻底转向。我们早在2024年初便建议将白酒仓位转移至科技成长板块，未及时调整的投资者目前或面临"业绩雷"爆发的潜在风险——参考医药板块历史经验，白酒的反转可能需等待业绩利空充分出清。

四、短期风险与长期机会：震荡市中的布局策略

综合来看，当前市场不具备单边大涨的基础：外部地缘风险（如中东局势）、内部经济数据验证（如房地产复苏节奏）、政策落地效果（如稳增长措施）等变量仍存不确定性，预计震荡格局将持续。但换个角度看，这种"犹豫中上涨"的阶段，恰恰是长线资金布局优质资产的窗口期。

今日央行公布最新金融数据：M2同比7.9%（低于预期的8.1%），人民币贷款与社融增量均不及预期；仅M1同比2.3%超预期（前值1.7%）。后续我们将对数据进行深度拆解，重点关注M1与M2剪刀差变化对市场流动性的指示意义。

五、投资建议

可以买	再等等	不要买
中偿债	双创科技	美股
美债可以买短债	500、1000、2000	原油
易方达中债新综合161119	红利低波	黄金
ㅤ	中概、恒生科技	房子能不买就不买

结语：保持耐心，等待右侧信号

对于科技成长等前期调整板块，当前仍未到最佳布局时点——需等待业绩底确认、政策催化明确、中美博弈局势缓和等多重信号共振。我们维持此前观点：恒生科技板块4800-5000点区间（蓝线附近）具备较高安全边际，可逐步分批建仓。短期操作上，建议投资者保持现有仓位，避免追涨杀跌，用时间换空间等待市场选择方向。